يختل?إقتصاد العالم والنظا?المالي ال،¦لي اليو?كثيراً عم،¦ تم تصور?لهما في مؤتم?بريتون وودز عا?1944?عن،¦?تم إنشا?صن،¦?النق?ال،¦لي والبنك ال،¦لي. ولقد استجاب?هاتا?المؤسستا?الماليتا?ال،¦ليتا?الرئيسيتان للتغيّرا?الكثير?التي حصلت في العقود الأخيرة، كم?تصدت?للتح،¦ات العديد?التي برزت في تل?الحقبة. وق?فعلت?ذل?عن طريق توسي?نطاق مهامهم?وإضافة مراف?وبرامج إقرا?جديد?إل?تل?التي كانت قائم?في الأص? وفتح?مؤسسات إقليمي?جديدة، مث?بن?التنمي?للبلدا?الأميركية، أبوابه?لتلبية حاجا?سكان مختل?مناط?العالم?ولكن الكثير من نشاطات هذ?المؤسسات يتداخل مع نشاطات وأعمال البن?ال،¦لي.

إضاف?إل?ذلك، حص?تغييرا?كبيران في البيئة المالي?ال،¦لي?إستوجب?تغييرا?في مسؤوليات المؤسسات المالي?ال،¦لي? الأول، هو أن نظام سع?الصر?الثابت والقاب?للتع،¦ل، الذي تم اعتماد?في مؤتم?بريتون وودز?إنته?من?حوال?30 سن? والثاني، هو أن المؤسسات المالي?الخاصة?والشركات?والأفراد في البلدا?الصناعية أصبحوا اليو?يوفرون القد?الأكبر من الرساميل التي تص?بلدا?العالم النامي. أصبح ما توفر?المؤسسات المالي?ال،¦لي?من مجمو?الرساميل هذ?أق?من نسبة 5 بالمئة. ولكن الكثير من البلدا?الأش?فقرا?في العالم لا يزال يعتم?عل المؤسسات المالي?ال،¦لي?للحصول عل?الرساميل.

وق?وقعت بع?هذ?التغييرا?مشاك?كبرى في النظام المالي ال،¦لي. فلقد أصبح بع?البلدا?يعتم?بصور?زائد?عل?رساميل خاصة تدخل البلاد لأمد قصير في تموي?مشاريع تنمي?طويل?الأجل، وه?نه?شديد المخاط?طالم?تسبب بأزمات مالي?عب?التاري? وغالبا?أيضا?ما استُخدمت الأنظم?المالي?في البلدا?النامي?لدعم صناعات أو أشخا?ذو?حظوة?الأم?الذي أضعف المؤسسات المالية، وتسب?بضمو?رساميلها?وزاد من مخاط?وقوعها في أزما?ومخاطر تُعر،¦ها للإفلا? كم?أن ما حص?في العديد من البلدا?النامي?من رب?أسعا?صر?العملا?فيها بسعر ثابت لعمل?أخرى جع?هذ?الأسعا?عرضة للمضاربة. كل هذ?العوام?ساعد?في إيجا?أنظم?مالي?معرض?لأزمات شديد?متكررة.

علاوةً عل?ذلك، في حي?تقوم المؤسسات المالي?ال،¦لي?بإقراض الحكومات?فه?لا تملك أي تأثي?عل?كيفي?إنفا?تل?الحكومات لأموال القروض التي تحصل عليه? وف?كثير من الأحيان، تبقى مشاريع (مُنح?القروض لإقامتها) ،¦?إنجاز، ويتم استخدا?أموا?القروض في غي?الغايا?التي تم الاقتراض من أجلها، وتبق?الإصلاحا?الموعودة ،¦?تطبي? وب،¦اً من تحسي?أداءها?قامت بنوك التنمي?بتوسيع مد?برامجه?بحيث أصبح?تتداخل مع برام?صن،¦?النق?ال،¦لي. والعكس صحيح أيضا? فصندوق النق?ال،¦لي?الذي أُنش?في الأساس لمعالج?المشاك?المالي?القصير?الأمد، أخ?اليو?يمنح قروضاً طويل?الأج?به،¦ القيام بإصلاحات هيكلية وتنفيذ برام?إزال?الفق? وهنا?بلدا?أصبح?مدين?للصن،¦?بصور?دائم? لك?الإقرا?الطويل الأم?يج?أن يبقى من شأ?بنوك التنمي?

لاستعادة فعالية المؤسسات المالي?ال،¦لية، ينبغ?أن تخضع هذ?المؤسسات لإصلاحات هيكلية.

ال،¦?الصحيح لصندوق النق?ال،¦لي يج?أن يكون إت،¦اء وقوع الأزما?المالية، والحؤو?،¦?امتدادها?أو اتسا?نطاقها?إذ?وقعت. وإتّقا?وقوع الأزما?لا يعني أن?يج?عل?صن،¦?النق?الاستمرا?في "إنقا? المقرضين?أو إقرا?مقادير ضخمة من الأموا?للمحافظة عل?استقرا?أسعا?صر?عملة مربوطة بسعر صر?ثابت لعمل?أخرى?أو لفرض سياسات يتعي?عل?البلدا?المقترضة ان تتبعها. ويجب عل?الصن،¦?أل?يقرض بلدا?ما من أج?تموي?الإصلا?الهيكل?لمؤسسا?ذل?البل? عل?الصن،¦?أن يق،¦?النص?والمشورة?ولكن يج?عليه أل?يربط تنفي?النص?والمشورة بتقديم المعون?

أم?مهمة بنوك التنمية، وه?البن?ال،¦لي وبنو?التنمي?الإقليمية، فيجب أن تكون ذا?عناص?أربع?هي: تعزي?التنمي?الاقتصادية والاجتماعي?(بم?في ذل?إصلا?المؤسسات داخل البلدا?المعني??تحسي?نوعي?الحياة?تقلي?الفقر؛ وتوفير السل?العامة?العالمية منها والإقليمية. يج?أل?تكون هذ?المؤسسات مصارفا?بالمعن?التقلي،¦. فمهمته?يج?أل?تكون زياد?عد?وحجم قروضها?أو توفي?القروض للبلدا?ذا?الوض?الإئتمان?الجي? بل يج?أن تكون مهمتها ،¦?التنمي?قُ،¦ماً، لا الإقرا? ولكي تعكس هذ?ينبغ?أن تتغي?أسما?هذ?المؤسسات من بنوك تنمي?إل?وكالات تنمي?

ينبغ?أيضا?القيام بخطوات لمعالج?مشكل?"التداخ? بي?نشاطات البن?ال،¦لي وأعمال بنوك التنمي?الإقليمي? لق?بد?البن?ال،¦لي في إنشا?مكات?ميداني?في البلدا?التي تحصل من?عل?قروض. ولكن هذ?الأم?يشكل هدرا?للموار?من قب?بيروقراطية كبير?لا تتسم بالكفاءة. فل،¦ بنوك التنمي?الإقليمي?مكات?في كل البلدا?التي تتعامل معها. ول،¦ الكثير من الحكومات ومواطنيه?رواب?أوثق?من ناحي?اللغ?والثقافة والتفاهم?مع الوكالات الإقليمي? وإذا تولت البنوك الإقليمي?المسؤولي?الحصري?في العديد من البرام?التي تُنَفّ?في مناطقها، فإ?الكفاء?تتحسن، والتداخل المكلف يق? والدور المباش?للبن?ال،¦لي يج?أن يكون محصورا?بالمناطق التي يوجد لديه?بن?تنمية، إضافةً ال?أفريقيا، حي?مشاك?الفق?أش?وطأة وأصع?معالجة?وحيث خبرة بنوك التنمي?تق?عن خبرة البن?ال،¦لي. ويجب عل?البن?ال،¦لي أن يواص?تق،¦?المعون?التقني?ويواصل العم?عل?نق?المعرف?ونشرها في كل المناط?

ينبغ?عل?صن،¦?النق?ال،¦لي أن يركز عل?أربع مهام رئيسية?هي: إت،¦اء وقوع أزمة?إدار?الأزمات؛ تحسي?نوعي?وزيادة كمية المعلوما?الرسمية؛ وتقديم المشور?في مجال الاقتصاد الكل،¦ للبلدا?النامي?

لك?من الأزما?الخطير?التي وقعت من?عا?1982 خصائ?تنفر?به?وخصائص أخرى تشتر?فيها مع غيره? فحتى قب?ان،¦اع الأزمة?يكون المستثمرون قد بدأو?بسحب أمواله? وف?العادة يضمن البل?قيمة سع?صر?الأموا?الموجودة لديه في محاولة لدرء وقوع حالة طارئ? ومثل هذ?الأم?يؤجل وقوع الأزمة لكنه لا يحول ،¦?وقوعها. ويحاول صن،¦?النق?ال،¦لي مساعدة البل?المعني في المحافظة عل?إستقرا?سع?صر?عملت?بإقراض?عملا?أجنبية تساع،¦ في ال،¦اع عن سع?الصر?ذا? وق?يرفع ذل?البل?من أسعا?الفائد?ويعد بإجراء إصلاحات، ولكن المستثمرين يرون في ذل?از،¦اداً للمخاط? وإذا كا?النظام المالي في ذل?البل?يعتم?عل?دخول الرساميل لأمد قصير?فإ?ذل?النظام قد ينها?مع انهيار سع?الصر? وأكث?الأزما?إضرارا?هي أزما?من هذ?النو?

لا يمكن تلاف?جميع الأزما? لك?تقلي?تكراره?وتخفيف شدته?يمكن تقليصهما عن طريق لجوء البل?المعني ال?الإصلاحا?وقيا?صن،¦?النق?ال،¦لي بتدابي?لزيادة الحواف?عل?اتبا?سياسات وإجراءات لتعزيز الاستقرا? ينبغ?أن يكون صن،¦?النق?ال،¦لي بمثابة الملجأ الأخير?لا الملجأ الأول، للاقتراض بحيث يوفر السيول?بع?إقفا?الأسوا?المالي? ويجب أن يعمل لتلافي وقوع الأزمات، لا أن يعمل للتخفي?من حد?تأثيرها، كم?ينبغ?عليه أن يترك مسائ?الإصلا?الهيكل?والتنمية لأسواق الرساميل وبنو?التنمي?

عن،¦?تواج?بلدا?ما أزمة تستدعي مساعدة صن،¦?النق?ال،¦لي?تكون بحاج?للحصول عل?تل?المساعدة بسرع? ولجع?ذل?ممكناً?ينبغ?عل?تل?البلدا?أن تَفي ببعض الشروط لتصب?مؤهل?للحصول عل?مساعدة الصن،¦? آنذاك، عن،¦?تدعو الحاجة إل?الحصول عل?المساعدة?يج?توفيره?فورا? وم?شأ?هذ?الأم?وض?حد للعملي?المعتمدة حالياً التي يتعي،¦ فيها عل?البلدا?المعني?أن تنتظ?توصّ?المتفاوضين إل?اتفا?عل?قائم?طويل?من الشروط الخاصة بالنسب?للتغييرا?الهيكلية والمؤسساتي?والمالية اللازم? وخلا?فترة التأخي?هذه، تسوء الأزمة. إن الأدلة قليل?عل?أن شروط تق،¦?المساعدة?التي تكون قد فُرض?بع?بد?الأزمة?قد ساعد?في شي?بناء?عل?ما حد?في الأزما?السابق?

ينبغ?أن تكون الشروط المُسبقة صريحة، واضحة، يسهل تطبيقها، كم?يسهل الإشرا?عل?ذل?التطبي? والشرو?المُسبقة الأربع?الأهم، هي: أن يكون النظام المالي والمصرفي في البل?المعني مُرسملاً بصور?كافية، وأ?تكون سياسات الحكوم?المالي?مُحترسة، وأ?تتوف?بسرع?المعلوما?اللازم?عن هيكلية واستحقاقات ال،¦?الخارجي، وأ?يُسم?للمصار?الأجنبية بالمنافس?في الأسوا?المالي?المحلي? لق?اتفق?البلدا?الأعضا?في منظم?التجار?العالمية عل?أن يت?اعتماد الشر?الأخير عل?مراح? وإني أو?أن أضيف شرطا?خامسا،?هو: أن يكون نظام سع?الصر?في البل?المعني إم،¦ مثبتاً تماماً أو عائماً.

سو?يكون للبلدا?المعني?حواف?قوية لاستيفاء الشروط المُسبقة. فالتأهيل المسبق للبل?المعني من قِبل صن،¦?النق?ال،¦لي للحصول عل?مساعدة فوري?يعتب?موافقة مسبق?عل?سياسات البل?الإقتصادية. وبذل?يكون ذل?البل?قادراً عل?الحصول عل?المزيد من الرساميل الأجنبية بشرو?أكثر ملاءمة له. أم?البلدا?التي لا تؤهل مسبقاً?فتحص?عل?قروض أق?وت،¦?أسعا?فائد?أعلى عل?تل?القروض للتعوي?عن المخاط?الإضافية التي تكتنفه? وم?شأ?تحقي?الشروط المُسبقة أن تُعي?توجي?قروض القطاع الخا?من البلدا?المعرّضة للمخاط?إل?بلدا?تعتم?سياسات تتوخ،¦ الاستقرا? ويؤد?هذ?إل?تقلي?المخاط?في النظام المالي العا?كك?

عن،¦?تتضر?بلدا?ثالث?من إنهيار شريك تجار?لها، فإنه?سو?تتلق،¦ مساعدة تلقائي?إذ?كانت تف?بالشرو?المُسبقة. والبلدان التي لا تف?بالشرو?المُسبقة لا تحصل عل?مساعدة صن،¦?النق?ال،¦لي إلاّ في حا?وقوع أزمة تؤثر في النظام المالي كك?

إن إخرا?موضو?الإصلا?الهيكل?من مهام صن،¦?النق?ال،¦لي يستن?إل?فَرَضي?معروفة مفادها أن باستطاعة الأموا?أن تحلّ مشاك?السيولة، لكنه?لا تستطيع حل?معضلات هيكلية حقيقية. وتنش?المشاك?الهيكلية في البلدا?النامي?بسبب الأنظم?المالي?المعتمدة ?أو بسبب الرسوم الجمركية?أو الرقاب?المالي?غي?الكافية، أو إنعدام حك?القانون، أو معوقات أخرى تعتر?سبيل الاستثما? وكما أثبت?التجرب?مؤخراً?فإ?القروض?وغيرها من الموار?السائلة، غالباً ما تُتي?للبلدا?المعني،¦ تأجي?الإصلاحا?الضرورية.

في إمكا?صن،¦?النق?ال،¦لي الحفاظ عل?إنضباط الأسوا?المالي?من خلال نشره?في أوقا?مناسبة?معلوما?صحيح?ودقيقة عن التطورات الاقتصادية والمالية والسياسي?(في البلدا?المعني،¦). تسمح هذ?المعلوما?لقاد?ال،¦?وللمستثمري?إتخا?قرارات قائم?عل?معطيات (صحيح?. كم?للصن،¦?،¦?كبير يلعب?في تحسي?نوعي?وزيادة كمية المعلوما?الخاصة بمختلف البلدان، وتوفيرها في حينه? ونشر المعلوما? هذ?يشجع الإصلا?وي،¦يح للمستثمرين إجرا?تع،¦لا?هامشية متواصل?في استثماراته?بدلا?من استعجا?الخروج بسرع?من البل?المعني عن،¦?تتغي?التوقعات أو التكهنات. إضاف?إل?ذلك، إن تحسي?المعلوما?وفتح الاقتصاد أمام البنوك الأجنبية يقلّ?الإعتماد عل?قروض قصير?الأم?قابل?للتج،¦? وهذا الأم?يقلل من وقوع واحد?من أكبر مشاك?التموي?التنموي، أل?وه?إفرا?في الإعتماد عل?قروض قصير?الأج?

هناك قضية أخرى هي قضية "المخاط?المعنوية" التي تنشأ في مجال الإقرا?ال،¦لي عن،¦?تجعل الحكومات أو المؤسسات المالي?ال،¦لي?المُقرضي?الأجان?يعتق،¦?أن?سيتم إنقاذه?في حا?وقوع أزمة في البل?المقتر? إن أح?عناص?إزال?أو تقلي?هذ?الخط?المعنو?هو السماح للمؤسسات المالي?الخاصة الأجنبية بالمنافس?في السو?المحلي? وعلى هذ?المؤسسات أن يكون لديه?أصول وخصو?بالعمل?المحلية، بحيث تكون أق?تعرضاً لتقل،¦ات أسعا?صر?العملة?كم?أن النظام المالي المنفت?يشجع قيام الأجان?باستثمارات طويل?الأم?مم?يقلل من الإعتماد عل?توظيفا?قصير?الأج? توفر المصار?الأجنبية الخبرة في إدار?المخاطر، وبذل?تشكّ?ملاذاً آمنا?نسبياً في حا?وقوع أزمة.

مهمة أكثر تركيزا?لبنو?التنمي?/P>

مشكل?بنوك التنمي?ال،¦لي?الرئيسية هي أن برامجه?تفتق?التركيز، وه?في غالب الأحيا?ضعيف?العلاقة، أو لا علاق?له?عل?الإطلاق، بأهدافها المُعلنة?كم?أنها تفشل في معظم الأحيا?في تحقي?أهدافه? وبعد عقود من تنفي?مث?هذ?البرامج، أصبح?مستويا?المعيش?في عديد من البلدا?الفقير?أدنى مم?كانت عليه. والخطأ لي?في بنوك التنمي?وح،¦ا، ولكن في أن هذ?البنوك لم تتمك?من تخطّ?العقبا?التي تُقيمه?بع?الحكومات. وه?تواص?الإقرا?رغ?وجود تل?العقبا?ورغم ما ينتج عنها من فش?

إن البلدا?التي حققت تق،¦اً ملموسا?هي تل?التي عز،¦?مؤسساتها وعزّزت ،¦?الأسوا?الحرة؛ والبلدان التي لم تق?بالإصلاحات لم تحقق أي تق،¦ يُذك? معظم البلدا?الفقير?جداً مدين?بمبالغ ضخمة للمؤسسات المالي?ال،¦لية، وه?لا تستطيع ،¦?فوائ?تل?القروض ول?تس،¦،¦? وينبغى أن تُعف?هذ?ال،¦?من كل تل?ال،¦ون?إنما بع?أن تُطب،¦ الإصلاحا?المطلوبة.

عل?التغييرا?اللازم?في بنوك التنمي?ال،¦لي?أن تُرك،¦ عل?ثلاث?مجالات عامة?هي: أولاً، عل?بنوك التنمي?أن تعمل لتحسين نوعي?الحياة?حت?في البلدا?التي يؤ،¦ فيها الفساد والتعقيدات المؤسساتية إل?عرقل?التنمي?الاقتصادية أو الحؤول ،¦نه? وب،¦اً من توفي?القروض?يتعي،¦ عل?بنوك التنمي?تق،¦?هبات تتكف?بنسب?تص?إل?90 بالمئة من كلفة المشاريع المواف?عليه? وم?أج?زياد?الإنجا?وتقليص الهدر، يج?أن تُقد،¦ الهبات بع?إجرا?مناقصا?لتنفيذ المشاريع?وأ?يخضع تنفي?تل?المشاريع إل?رقاب?مستقلة وتكو?نتائجه?خاضع?لتقويم مستق? ويجب أن يت?ال،¦ع، بع?التأكد من صح?التنفيذ، إل?مق،¦مي المواد والخ،¦ات مباشرة لا الحكومات. وم?شأ?ذل?توفي?حواف?لمور،¦?المواد والخ،¦ات لإنجاز خدما?مث?التلقي?ضد الأمراض، وتوفير مياه الشرب، وتحسين أعما?النظاف?الصحية?وتقليص نسبة الأمية?وم?ثم التأكد أن هذ?البرام?ومثيلاته?تُحق?نتائ?ملموسة. ثانياً?يج?تق،¦?قروض مدعومة طويل?الأمد، مخصّصة لتطوير مؤسسات فعالة، لمساعد?البلدا?التي تتبن?من تلقائه?إصلاحا?ضرورية وتحافظ عليه? وهنا أيضاً، ينبغ?إيجا?مُراقبين مُستقلين للتحقق من إستمرا?التق،¦. ثالثاً?قضية السل?العامة العالمية والإقليمية. هناك مشاك?عديد?تَحو?،¦?التنمي?أو تخفّ?من نوعي?الحياة في كثير من البلدا? وتستمر بنوك التنمي?في التركي?فق?عل?البل?الذي يُنف،¦ في?أح?مشاريعها. ول?تحاو?تل?البنوك أن تج?حلولاً لمشاكل عامة مشتركة تتعل?- مثلا?- بقضايا صحية?أو مشاك?الزراع?الاستوائية?وغيرها من المجالات الكثير? فأعمال الأبحا?والدراسا?مرتفعة الكلفة?والطلب في كل سو?بمفر،¦ يكون منخف?عادة بحيث لا يشجع شركا?متخصصة عل?القيام بالدراسا?اللازم? بإمكان بنوك التنمية، الجم?بي?عد?من البلدا?وتمويل الأبحا?المشتركة بينها، فتقل?الفارق بي?عائدات الإستثمارا?الإجتماعية والإستثمارات الخاصة.

ينبغ?أن يت?تركي?الموار?المالي?العامة المح،¦دة عل?البلدا?الفقير?التي لا يُمكنه?الحصول عل?تموي?بديل. وينبغي أن "تتخر? بلدا?بصور?تلقائي?ومنتظم?من برام?بنوك التنمي?(بكلا?آخر، يج?ألاّ تبقى كل البلدا?المعني?معتمدة عل?هذ?البرام?إل?أج?غي?مح،¦?. فم?شأ?"التخرج" أن يُفر?عن مزيد من الأموا?لمساعد?البلدا?الأش?فقرا? وعلى بنوك التنمي?أن تواص?تق،¦?المعون?الفنية للبلدا?التي تتخرج، إنما يصبح عل?تل?البلدا?أن تقتر?من الأسوا?العا،¦ة، وتصب?بذلك خاضع?لنظا?تل?الأسوا?

،¦وة إل?الإصلا?/P>

شَهِ?الاقتصاد ال،¦لي في العشري?سن?الماضي?عددا?من الأزما?المالي?الشديد?والطويلة الأم? وف?الوق?نفسه?تجاو?النم?الاقتصاد?البلدا?الأش?فقرا? العديد من هذ?البلدا?موجو?في أفريقيا، لك?هناك فقرا?مدقعاً أيضا في كل من أميركا اللاتينية، وآسيا، وأوروب?الشرقي?والجنوبي?

إن إصلا?المؤسسات المالي?ال،¦لي?ضرور?لزيادة الاستقرا?الاقتصادي، وتحسين تدفق المعلومات، وتشجيع التنمي?الاقتصادية?ودعم الإصلا?المؤسساتي، وتقليص الفقر، ودعم توفي?السل?العامة الإقليمي?والعالمي?

(ملاحظة: الآراء التي تم الإعرا?عنها في هذ?المقال لا تعكس بالضرورة آراء أو سياسات حكوم?الولايات المتحد?.

صن،¦?النق?ال،¦لي والبنك ال،¦لي : معالجة الأزما?المالي?وشؤو?التنمي?/P>

حوار مع تيموثي غيثنر، عض?مجلس العلاقات الخارجية?وكيل وزار?المالي?الأميركي?للشؤون ال،¦لي?سابقاً

غيثن? إننا نعيش في عالم مؤلف من ،¦?تتول?شؤونها حكومات ذا?سيادة، كم?نعيش في عالم أصبح?في?أسوا?الرساميل متزايد?الإن،¦اج والتكامل. وسوف تبقى قدرة النظام العالم?مح،¦دة إجمالا?لمنع حكومات ذا?سياد?من إتخا?قرارات من شأنها، إم،¦ أن تجرّها?في وق?لاحق?إل?أزما?مالية، وإمّ?أن تَعج?عن تقلي?تعرّضه?للأزما?

يت،¦?معظم الاقتصاديي?عل?أن قدرتهم عل?التكهن بوقو?الأزما?هي مح،¦دة جداً. وحتى عن?الإعتقاد أن هناك معرف?موثوقة بالمخاطر التي يواجهه?بل?ما?فم?الصع?إقنا?حكوم?ذل?البل?بالتصد،¦ لهذه المخاطر، وف?وق?مبكر بم?يكفي?للتقلي?من احتمال وقوع الأزمة?أو للتخفي?من وطأتها إذ?وقعت. علين?أن نبدأ من هذ?المنطل?الأساس?

بم?أن العالم أصبح اليو?عل?هذ?القد?الكبير من التكام?والاندماج، ولأن العديد من إقتصادات السو?الكبير?الناشئ?ذا?الأهمية، أصبح? أنظمته?الاقتصادية أكثر انفتاحاً أمام تدفقات الرساميل?فإ?النظام بمجمله أصبح أكثر تعرّضا?لتبد?المشاع?الذي يلاز?كل الأسوا? عن،¦?تزدا?قدرة رأ?الما?عل?التحرك?يمكن لتأثير تقلبات الشعور بالثقة?وتأثير التغييرا?التي تطرأ عل?أراء المستثمرين وعلى الأوضا?الاقتصادية الأساسية أن يكون?أبعد أثراً، وأسر?مفعولا?بالنسب?إل?البلدا?المعني،¦.

خلال السنوا?الخم?الماضية، حص?عد?من التطورات التي زو،¦?المؤسسات المالي?ال،¦لي?بأ،¦ات أقوى?معظمها أدوا?مالية، لمعالج?الأزمات، وكذل?مساعدة البلدا?في التقلي?من إمكاني?تعرّضه?للأزما?

ويشج?صن،¦?النق?ال،¦لي ال،¦?أيضا?عل?اعتماد ترتيبا?لأسعار صر?العملة تكون أكثر قدرة عل?التكيّ?واستعادة توازنها، والابتعا?عن تثبي?غي?مر?لسعر الصر? إن عد?اعتماد هذ?الترتيبات، يُمك?أن يؤ،¦?إل?تراك?ال،¦ون الخارجية القصير?الأمد، وإلى مكام?ضع?أخرى قد تكون شديد?الضر?في حا?وقوع أزمة. وهنا?تحول باتجاه نه?أكثر مرون?يجعل النظام نفسه أكثر قدرة عل?التكيّ?وعلى استعاد?التواز?بع?التعثّ? ولعل التغيي?الأوضح والأكث?مدعا?للتفاؤ?هو التحوّ?الهائل في مجال الشفافية?حي?أن نوعي?المعلوما?التي يتعي،¦ عل?البلدا?المنتسبة إل?صن،¦?النق?ال،¦لي أن تكشف عنها للأسوا?أصبح?(أفضل وكمياتها) أكبر?كم?أصبح?أكثر شمولية وأحس?توقيتا?مم?كانت عليه في أي وق?مض?

غيثن? الأدوا?الأساسية تتمث،¦ في توفي?قد?أكبر من الموار?لصندوق النق?ال،¦لي.

أولاً، هناك الزيادات التي حصلت عا?1999 في مساهما?ال،¦?الأعضا?في تموي?الصن،¦ق، والت?أد،¦ إل?مضاعفة موار?الصن،¦?المالي?تقريبا? ثانياً?تم في عا?1998 إنشا?صن،¦?إحتياط مالي طارئ?يُعر?باسم "الترتيبا?الجديد?للاقتراض"?تبلغ موجوداته 50,000 مليو?،¦لا? وق?تم إنشا?هذ?المراف?الجديد?لصندوق النق?ال،¦لي لت،¦يح له القدرة عل?توفي?تموي?عل?نطاق واسع جداً في الحالا?الطارئ? يت?توفي?هذ?التموي?بأسعار فائد?تزيد عن أسعا?السوق، أي فائد?عقابية?ولأج?أقصر من المتوف?في الأسواق، غاية ذل?أن لا تلجأ البلدا?المعني،¦ إل?هذ?المرفق إلاّ إذ?كا?الأم?ضروريا?جداً?كم?تشجيعه?عل?العودة إل?الأسوا?العا،¦?في أسرع وق?ممكن.

غيثن? المرفق الرئيس?الجديد هو "مرفق الإحتياط الإضاف?. وهنا?مرفق ثا?هو "الحساب الإئتمان?الطارئ" الذي يختل?طابع?قليلاً عن طابع المرفق الأو? فمرف?الاحتياط مصمم للبلدا?التي تق?في أزمة بسبب تغيّ?في الظروف يؤ،¦ إل?تحركات ضخمة للرساميل.

وعلى العموم?يج?أل?يت?اللجوء إل?هذ?المرفق الأخير إل?إذ?كا?هناك خط?من إت،¦اع نطاق الأزمة وانتشاره? وق?استخ،¦ هذ?المرفق للمر?الأولى لمساعد?كوري?الجنوبية في كانو?الأو?،¦سمبر 1997?ثم لمساعد?البرازيل عا?1998.

أم?مرفق الحساب الإئتمان?الطارى?فيهد?إل?تشجي?البلدا?المعني?عل?أن تعتم?بصور?مسبق?سياسات قد تجعلها أق?تعرضاً للوقوع في أزمة?إذ تتوف?له?إمكاني?سح?كميا?ضخمة من الأموا?عن،¦?تق?في أزمة. وم?أن هذ?المرفق جاهز كلياً، فإنه لم يُستخد?بع?

غيثن? عمدت كبرى البلدا?الدائن?والمانحة?تكمل?لعمل هذين المرفقين?إل?وض?ترتيبا?مبتكرة تراع?قو?السو?لاستخدامها أبان الأزما? وترم?هذ?إل?معالجة ،¦ون المستثمرين من القطاع الخاص، كي تت?إعاد?جدول?ال،¦ون عن،¦?تدعو الضرور??أو كي يكون بالإمكان حف?الدائنين الخارجيي?عل?الحفاظ عل?تغطيته?المالي?لتلك القروض?أو تم،¦?مهلة استحقا?القروض عن،¦?يكون ذل?ملائما. وهكذا، تتوف?الآن?عل?العموم?قدرة أفضل عل?إستخدا?التموي?الرسمي?إضاف?إل?إمكاني?الإستجاب?البن،¦ءة للمستثمرين في القطاع الخا?لح?أزمة ما بسرع?أكبر.

غيثن? لق?وف،¦?لصندوق النق?ال،¦لي القدرة عل?الاستجاب?بتوفير قو?مالي?أكبر عن?الضرورة، لمعالج?أزمة له?مفاعيل تتعل?بالنظا?المالي?ولضمان أن يت?ذل?وف?شروط يُرج،¦ له?أن تُعي?الثق?بسرع? أم،¦?هذ?القدرة نجاح البرنامج الخا?بالمكسيك عا?1995?ومكّنت التعاف?الاقتصاد?في كوري?والبرازي?من أن يكون بالفعالي?التي تم به? لق?تعاف?هذ?ال،¦?بسرع?تفوق بكثي?ما توقّعه له?معظم النا?

إستُخد?هذ?النو?نفسه من مجموعة التدابير المالي?المبتكرة في معالجة الأزما?التي تل?الأزما?التي ذكرناها، وكان آخره?في الأرجنتي?وتركيا.

وحيث تم إحرا?نجاح?فق?حص?ذل?بسبب مزيج?لم يسبق له مثيل?من موار?مالي?ضخمة مع برنامج إصلا?اقتصاد?قو?وموثوق في البل?المعني. وحيث لم يت?إحرا?نجاح?كا?السبب، عل?الأكثر?عد?قيام النظام السياس?في البل?المعني ببذل جهود جادة لاستعادة الثق?

غيثن? لق?رأ?منتق،¦ هذ?النه?بأ?برام?المعون?التي جر?تطبيقه?في المكسي?وكوريا والبرازي?زادت من مقدا?الخط?المعنو?بهذا النظام. لك?إذ?نظرت إل?نشاطات التموي?في الأسوا?المالي?الناشئ?اليوم، لرأي?أن خط?التوقف عن ال،¦?يكمن في أسعا?الفائد?(المرتفعة) لتلك القروض?وف?مقدا?وشكل الأموا?التي تت،¦?إل?الأسوا?الناشئ? وعلي?لن تج?أساساً للإستنتا?بأ?قدرا?مهما?وخطيرا?من الخط?المعنو?قد أُدخ?في النظام. إن معظم الدراسات الأكاديمية الجيدة الأخير?حو?هذ?الموضو?تتفق عل?نف?هذ?الإستنتا?هناك اليو?تميي?أكثر من الماضي لكيفية تق،¦?إحتمالات عد?تس،¦?القروض في الأسوا?الناشئ? وهذا يشكل ،¦يلاً جيدا?عل?نجاح التحسينا?في مجال الشفافية?وعلى وع?أكبر للمخاط?

سيبق?هناك عل?ال،¦ام خط?معنو?في النظام بسبب وجود صن،¦?النق?ال،¦لي?ول?بد أن يزيد ذل?الخط?إزاء ما تم القيام به في السنوا?الأخيرة، وه?زياد?الموار?المتوفرة لمعالج?الأزمات، وتأكيد الاستعدا?لاستخدام تل?الموار?عن?الضرور? والتحد،¦ الظاهر أمامنا اليو?هو الحد?من الخط?المعنو?ذا?فيما نحاف?عل?قدرتنا عل?التص،¦ بفاعلي?لأ?أزمة تق?في المستقبل.

غيثن? إن الرأ?بالنسب?لم?يُحق?نجاحاً طويل الأج?في مجال التنمي?قد تغيّ?مع الوق? فم?المعتر?به الآن أن النم?الاقتصاد?يستلزم أكثر من سياسات اقتصادية كلية ذا?مصداقي،¦. إذ أن?يعتم?إل?حد كبير عل?نوعي?الإطار المؤسسات?الذي يوضع لتمكين إقتصاد السو?من العم?بنجا? وم?له تأثي?كبير في هذ?المضمار، هو مقدا?ونوعية الإستثمارا?في مجال الرعاي?الصحية والتعليم?وأمو?كهذه.

ينبغ?عل?الصن،¦?أن يُرك،¦ بصور?أساسية عل?إطار السياس?الاقتصادية الكليّة، وه?العنصر المركز?في إستراتيجيا?النم?الطويل?الأج? لك?هناك أموراً خارج نطاق ذل?الإطار الضي?له?تأثيره?أيضا?عل?الاستقرا?المالي?مث?قو?النظام المالي نفسه. وهذه القضاي?من اختصاص الصن،¦? أم?القضاي?الأوسع مدى، المتعلقة بالتغييرات الهيكلية والبرامج الاجتماعية?فيجب أن تكون من إختصاص بنوك التنمي?المتعددة الأطرا?

غيثن? في معظم البلدان، قد يعمل الصن،¦?والبنك معاً لفتر?طويل?من الوق? ولعل الأم?لي?عل?هذ?النح?في البلدا?التي تُعر?بإقتصادا?السو?الناشئة؛ فف?تل?البلدا?يكون عم?المؤسستي?معاً بي?الحي?والآخر?إذ أن عم?الصن،¦?يكون موقتاً. ولكن في البلدا?التي تمرّ بفتر?تحوّ?اقتصادي، وف?البلدا?الأش?فقراً، من المرجح أن يتواجد هناك كل من البن?والصندوق?وأ?يعمل?معاً?ولفترة طويل?من الزم? يقوم الصن،¦?بوضع الإطار العا?للإقتصاد الكل،¦?بم?في ذل?رس?سياس?أسعا?صر?العملة?وذلك يساع?في تقري?ما إذ?كا?البل?المَعن?سي،¦قق نموا?اقتصادياً، أو ما إذ?كانت رؤوس الأموا?ستبق?في ذل?البل?أو تغادره. أم?البن?فيعم?في مجال الاستثمارا?الطويل?الأج?ضم?سياس?التنمية، بغية تحسي?نوعي?سل?عامة مث?الرعاي?الصحية?والتعليم?والتنمية الزراعية. وف?القطاع المالي?يعمل الصن،¦?والبنك معاً?لا سيما في تصمي?برنامج يرمي إل?تقوي?النظام المالي للبلاد.